SOJA:
Mayo US$ 6,62 / Julio US$ 6,89
Tras el "Día de la Liberación" el mercado transitó hoy el "Día de Los Lamentos", donde hubo tensión entre los inversores; quejas de exportadores y de agricultores; índices bursátiles en retroceso, y una sensación de incertidumbre que, lejos de disiparse, cada vez es más notoria. En ese estado de situación los precios de la soja cerraron en baja la rueda de Chicago, donde la volatilidad es la única certeza.
Ya con una guerra comercial global declarada tras el anuncio de los aranceles recíprocos por parte del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, para el complejo sojero el principal impacto está dado por la imposición de aranceles del 34% contra China, que se agregaron a los aranceles del 20% ya vigentes contra los bienes importados de ese país y a las amenazas de otro 25% para quienes importen petróleo de Venezuela, algo que China hizo y en cantidad. Frente a esto, los operadores consideran poco probable que el gobierno chino mantenga en apenas el 10% la represalia contra la soja estadounidense.
"Compartimos el objetivo del Gobierno de nivelar el campo de juego con nuestros socios internacionales, pero el aumento de los aranceles amenaza la sostenibilidad económica de los agricultores que han perdido dinero con la mayoría de los cultivos principales durante los últimos tres años", expresó a través de un comunicado Zippy Duvall, presidente de la American Farm Bureau Federation, que es la entidad que representa a los productores con más escala de EE.UU.
Rob Larew, presidente de la Unión Nacional de Agricultores, también criticó el plan de Trump. "Una cosa es segura: los agricultores y ganaderos estadounidenses serán los más afectados por esta guerra comercial mundial. Sin un apoyo significativo y sin un compromiso con las políticas de comercio justo perderemos aún más establecimientos familiares, debilitaremos las economías rurales y, en última instancia, aumentaremos los costos y limitaremos las opciones de los consumidores en los supermercados", dijo Larew.
En el caso particular del valor del aceite, que en las cinco ruedas precedentes había aumentado un 13,74%, hoy se produjo una toma de ganancias de los inversores y la posición mayo retrocedió US$ 31,75, para quedar con un ajuste de 1037,48 dólares por tonelada. Además del retiro de ganancias de los especuladores, este ajuste obedeció, en parte, al hecho de que los aranceles recíprocos no alcanzaron a Canadá, que es el principal proveedor estadounidense de aceite de canola. Es decir, ese producto podrá seguir ingresando sin contratiempos en Estados Unidos.
Uno de los factores que amortiguó la caída de los precios de la soja en Chicago fue la apreciación del real contra el dólar –al cierre de Chicago rondó el 0,70%–, que les resta estímulo vendedor a los productores brasileños, que están en el último tramo de la cosecha.
Neutro para el mercado de soja estadounidense fue hoy el informe semanal del USDA sobre las exportaciones, con datos sobre el segmento del 21 al 27 de marzo. En efecto, el organismo relevó ventas 2024/2025 por 410.200 toneladas, por encima de las 338.500 toneladas del reporte precedente y dentro del rango calculado por los operadores, que fue de 250.000 a 800.000 toneladas. "Las ventas netas aumentaron un 21% respecto de la semana anterior, pero bajaron un 9% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el USDA, que ubicó a China como el principal destino del grano de Estados Unidos, con 285.900 toneladas.
Como impacto regional a considerar, los aranceles contra China, como así también los impuestos a la Unión Europea, del 20%, llegan justo en el momento de mayor entrada en el circuito comercial de la soja nueva sudamericana, con la cosecha de Brasil ingresando en su última etapa y con la recolección recién arrancando en la Argentina, razón por la cual los compradores tendrán suficientes opciones para su abastecimiento. En tanto que, si la vigencia de esta escalada arancelaria se prolonga, el impacto negativo por pérdida de mercados podría ser importante para los agricultores de Estados Unidos, que en pocos días arrancan con la siembra 2025/2026 de la soja.
Acerca de los cultivos en la Argentina, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indico en los últimos días se registraron nuevamente precipitaciones en gran parte de Buenos Aires, el sur de Santa Fe y en Entre Ríos. "Este escenario dificultó el ingreso de las maquinarias y retrasó el inicio de la cosecha de soja de primera. Además, los lotes que completaron su madurez fisiológica aún no alcanzaron su madurez. No obstante, colaboradores del centro de Santa Fe iniciaron la recolección de los primeros lotes, registrando rendimientos superiores a los previstos. Se espera, tras las bajas temperaturas y la merma en las lluvias, que la recolección cobre fluidez en los próximos días. Bajo este contexto sostenemos nuestra proyección de producción en 48,60 millones de toneladas", dijo la Bolsa.
MAÍZ:
Mayo US$ 0,10 / Julio US$ 0,10
Tras una jornada sumamente volátil, el maíz terminó la rueda con muy ligeras oscilaciones en Chicago. Lo sucedido ayer dejó para este mercado luces y sombras. Entre las primeras, tanto México, como Canadá, los principales compradores del forrajero y del etanol estadounidense, quedaron exceptuados de los aranceles recíprocos, de manera que sigue vigente el período de gracia para los productos de ambos países incluidos en el T-MEC. No obstante, sí corren para estos países los aranceles estadounidenses del 25% contra los automóviles importados. Ahí México tiene un problema y no se descartan acciones en represalia, pese a que la presidenta mexicana, Claudia Sheinbaum, destacó que prevé seguir por el camino del diálogo antes que adoptar medidas. La chance de que se restrinja la entrada del etanol de Brasil –deberá tributar un 10%– en Estados Unidos también quedó de los eventuales impacto positivos de la disputa arancelaria.
Del lado de las sombras, entre los países afectados por los aranceles recíprocos quedó Japón, que es otro de los principales compradores de maíz estadounidense, cuyas exportaciones a Estados Unidos ahora estarán afectadas por un arancel del 24%.
Fuera del impacto arancelario sobre el mercado agrícola, hoy también presionó a la baja la caída de valor del petróleo, que al cierre de Chicago rondó el 6,7%, afectando el mercado del etanol, que es clave para la demanda interna de maíz.
En tanto que de los factores que le aportaron sostén al mercado del maíz estadounidenses se destacaron, como señalamos en el espacio de la soja, la apreciación del real contra el dólar, que le restó competitividad a las exportaciones de Brasil, en tiempos donde la competitividad pasará a ser uno de los mayores bienes a defender para prosperar en el mercado exportador, y un buen reporte semanal de ventas estadounidenses.
Sobre esto último, fue moderadamente positivo el informe semanal del USDA sobre las exportaciones de maíz estadounidense, al relevar hoy negocios con el grano 2024/2025 por 1.173.200 toneladas, por encima de las 1.039.600 toneladas del trabajo anterior y dentro del rango esperado por los privados, que fue de 800.000 a 1.600.000 toneladas. "Las ventas subieron un 13% respecto de la semana anterior y un 6% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el organismo, que marcó a Corea del Sur como el principal comprador, con 339.400 toneladas. Cabe recordar que para este país ayer Trump confirmó aranceles recíprocos del 25%. Además, el USDA comunicó ventas semanales 2025/2026 por 165.000 toneladas, todas con destino a Japón.
En cuanto al impacto regional de la escalada arancelaria, la Argentina está en plena cosecha de maíz y, en cambio, Brasil, donde los precios del forrajero están elevados por las necesidades domésticas de abastecimiento, debe esperar algunos meses hasta la entrada de la safrinha para poder agilizar sus exportaciones. Por esto, bien podrían los exportadores argentinos aspirar a capturar mercados allí donde las tensiones entre Estados Unidos y sus clientes se agraven. Igualmente, volvemos a destacar la necesidad de ser competitivos –precios + fletes– para prosperar en el nuevo orden de los mercados en tiempos de guerra comercial.
Respecto de los cultivos argentino, la BCBA indicó hoy que la cosecha de maíz avanzó lentamente en la última semana por la ocurrencia de nuevas lluvias y relevó un progreso de la recolección sobre el 20,3% del área apta, con un rinde medio de 83,7 quintales por hectárea. "En lo que respecta a los planteos tardíos, si bien la condición de estos refleja un 90% de cultivos en estado excelente/normal, la chance de heladas para los próximos días podría, de ocurrir, tener implicancia negativa en los rindes esperados. Las zonas donde se esperan estos eventos son el Centro, el Oeste y el Sur de Buenos Aires y La Pampa. En estas regiones, el maíz tardío se encuentra en su gran mayoría desde R4 hasta R5, por lo que podría verse afectado el llenado, dando granos livianos. En este contexto, mantenemos nuestra proyección de producción en 49 millones de toneladas", indicó la Bolsa.
TRIGO
Chicago Mayo US$ 1,19 / Julio US$ 1,01
Kansas Mayo US$ 0,18 / Julio US$ 0,37
Luego de deambular sin rumbo durante toda la jornada, el trigo cerró la rueda con leves altibajos en las plazas estadounidenses. Como lo destacamos en el Flas de Apertura, los aranceles recíprocos anunciados ayer por la Casa Blanca podrían ser un dolor de cabeza para la competitividad del trigo de Estados Unidos.
Ocurre que, con la excepción de México, importador Nº 1 que de momento no tendría estos impuestos recíprocos, se le impusieron aranceles a los otros nueve principales compradores en lo que va del ciclo 2024/2025. En orden descendente en ese top ten: 17% a Filipinas; 25% a Corea del Sur; 24% a Japón; 32% a Taiwán; 36% a Tailandia; 32% a Indonesia; 14% a Nigeria; 46% a Vietnam, y 20% a Italia, como parte de la UE.
Como lo venimos destacando en las jornadas precedentes, el mercado de trigo tiene una oferta mucho más atomizada que lo que se puede ver en los casos de la soja y del maíz, donde hay entre 3 y 4 grandes proveedores que se destacan del resto. Por esto, la competitividad es uno de los bienes más preciados, sino el más preciado. Eso es lo que ahora está en juego.
A los fines de los intereses particulares de la Argentina, cabe destacar que del listado de compradores afectados por los aranceles impuestos por Estados Unidos hay naciones como Indonesia, que en 2024 fue el segundo mayor comprador de trigo argentino, con casi 1,4 millones de toneladas, según los informes oficiales.
Entre los factores que amortiguaron el impacto bajista de la escalada arancelaria se destacó la fuerte devaluación del dólar contra el euro, que resguardó parte de esa competitividad de la que hablamos. En vistas de una posible recesión de la economía estadounidense, la moneda de Estados Unidos cayó al cierre del mercado de granos casi un 1,6% contra la divisa de la Unión Europea, un importante polo proveedor de trigo.
Hoy fue positivo para el mercado estadounidense de trigo el informe semanal del USDA sobre las exportaciones, dado que el organismo relevó ventas 2024/2025 por 340.000 toneladas, por encima de las 100.300 toneladas del reporte precedente y del rango calculado por los operadores, que fue de cancelaciones por 100.000 toneladas a ventas efectivas por 300.000 toneladas. "Las ventas aumentaron notablemente respecto de la semana anterior y un 40% en la comparación con el promedio de las cuatro semanas anteriores", dijo el USDA, que ponderó a Ecuador como el principal comprador, con 71.900 toneladas. Además, el organismo relevó ventas 2025/2026 por 95.200 toneladas, por encima de las 11.200 toneladas del informe anterior. ]]> |
